YTM（イールド・トゥ・マトラリティ）とは、債券が満期までに得られる平均的な年率収益である。
## 概要
YTMは、将来の利息支払いと最終返済額から計算される割引率を指す。理論上、このレートで現在価値を算出すると購入時の債券価格が再現できる。固定利付債や浮動利付債など、満期までのキャッシュフローを予測可能な金融商品の評価に利用される。
## 役割と機能
YTMは、投資家にとって重要な収益指標となる。債券の価格変動リスクを調整し、購入時の実効利回りを把握するのに有用である。また、異なる満期や発行利回りを持つ複数の債券間で比較を行う際の基準としても機能する。
## 特徴
- YTMは理論上の値であり、現実では常に達成されない。
- 債券価格が購入時の面額と異なる場合、YTMは市場利回りを反映している。
- 計算には複雑な反復法が必要で、手計算よりも専用ソフトウェアを利用する。
## 現在の位置づけ
現代では、YTMは債券価格決定やポートフォリオ管理において依然として重要な役割を果たす。デュレーションと組み合わせることで、利率変動リスクの評価に活用される。一方で、流動性や信用リスクなどの非利回り要因も考慮する必要があるため、YTM単独での評価は不十分であることが認識されている。
